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看基金业绩排行买基金靠不靠谱 基金业绩排行榜单有价值吗

来源:时间:2020/6/24 17:28:00

上一年的热门,可能就是今年的冷门,因而基金排名也有个“冠军诅咒”的说法,很多前一年的名列前茅的基金,今年就跌落谷底了。我国公募历史上,貌似也只有王亚伟执掌时期的华夏大盘曾连续拿了两年第一,如今的江湖依然有他的传说。
所以我们知道了用排行榜上的基金组策略,几乎是无效的,这是否意味着看排名毫无意义呢?
关键还是要“科学看榜”,用对的方法看、且给它一个合理的收益预期。
首先,基金排行榜要分类别看,股票基金、混合基金、债券基金不可“一视同仁”,因为他们的风险和收益都差挺远的,再细分的话,最好把不同行业的基金、投资不同区域的QDII基金都区分开来看,当然这个很多朋友都是知道的。
再来就是排行榜的时间区间问题,我们在排行榜的顶部一般都能看到“近1月、近6月、近1年”等等时段,通过点击可以看到该时段内名列前茅的基金
一般来说,长期的榜单更有价值,比如近5年及以上的长期榜单(如果是细分领域,基金不多,会看近3年的),在这个榜单上找长期处于前1/2的基金。
因为这类基金的回撤(亏损)一般较其他控制得更好,基金经理不会盲目追热点。无论是主动型、还是使用了某种策略的Smart Beta指数基金,虽不能保证它今年业绩好,但至少从从长期持有上来说,它还是有优势的。
不过,我们也只能说“这只基往后表现好的可能性(概率)更大一些”,主动型的基金,即使基金经理很优秀,也不能保证他不犯错、不离任;对Smart Beta指数基金来说,也不能保证这个超额收益因子能在接下来继续生效。
那么短期的,比如近1月、近3月的榜单有价值吗?
一定要说的话也是有的,可以炒短线,不过风险很大,且现在7天内赎回会收惩罚性赎回费1.5%,即使是买C类也不是很划算,ETF的费用倒是可以接受,但是再重复一次,风险很大,且主动型基金不适用。
第三,还需要注意排行榜上异常的高收益。
比如下图中这几只基金,明明是债基,收益却逆天了,点进去就会发现顶上有异常提示,大多是因为异常的超大额赎回申购。
最后,不要指望买了就涨、甚至是暴涨,巴菲特老爷子曾说,“拥有一只股票,期待它明天早晨就上涨是十分愚蠢的。”放到基金也是一样的,买到一直今年的冠军基、或者买完某只基它就暴涨,都是概率极小的事,仅凭人力无法做到的,得看老天。
基金业绩排名差异背后的根源是什么?
基金的业绩可以拆分为Alpha和Beta两部分贡献。
Alpha通常是指获得的超越市场波动的那一部分收益,这个属于单个基金特有的;Beta通常是指跟随着市场波动而获得收益,例如市场上涨,大部分基金的净值也会上涨。
用基金的季度排名与基金的Alpha和Beta做相关性,这里稍作解释,例如当某只基金的排名与Alpha的相关性比较弱,则说明该的Alpha对基金排名的贡献不大。
可以发现,在研究的样本基金中,排名与Alpha的相关性要大于排名与Beta的相关性(相关系数更高),可以认为基金的排名主要是来自Alpha贡献;也就是说基金季度排名之间的好坏主要是由基金的Alpha决定,Beta的贡献很弱。
基金的超额收益来源又可以分为择时和选股,在A股市场的基金经理,绝大多数没有明显的择时能力况且大部分基金经理也不做择时,不失一般地认为基金的超额收益就来自于选股;而选股能力的强弱又与基金经理的投资风格(大盘中盘小盘价值成长)、基金经理的投资赛道(消费、医药、TMT、金融、周期)布局有关。
总而言之,基金业绩排名背后的根源是由基金的Alpha决定的,而Alpha的强弱与基金经理的投资风格和投资赛道关系密切。

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