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融资客入场热情升温 专家称年内两融余额日均万亿元可期

来源:时间:2020/6/20 14:45:00


随着近期A股市场回暖,融资客入场热情再次升温。数据显示,截至6月18日,沪深两市融资融券余额(下称“两融余额”)报11304.92亿元,创下3月5日以来新高,且已连续9个交易日在1.1万亿元上方。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《证券日报》记者采访时表示,两融余额开启上涨模式,主要还是与当前市场情绪的回暖以及风险偏好回升有直接关系,尤其是随着国内经济的稳步复苏,融资客的投资信心明显提升。
  具体来看,截至6月18日,沪深两市融资余额报11007.26亿元,连续4个交易日上涨;沪深两市融券余额报297.66亿元,创下历史新高。如果从相对较大的时间跨度来看,自去年12月18日以来,两融余额已连续121个交易日站稳万亿元关口。在此期间,结合申万一级行业分类来看,医药生物、电子、农林牧渔这三大行业的融资净买入额依次位居前三位,且融资净买入额均超百亿元,尤其是医药生物行业,更是以221.35亿元的融资净买入额拔得头筹。
  国信证券高级研究员张立超在接受《证券日报》记者采访时表示,市场资金面的持续宽裕、流动性的持续性改善、金融供给侧结构性改革的稳步推进、财政和货币等逆周期调控政策的继续发力,以及今年以来境内外等投资机构的陆续入场,这些因素无疑共同支撑了本轮两融余额的“高位”风景。如果从上述融资净买入额相对较多的行业层面来分析,技术及需求的驱动可以说是这几大行业的共性。
  而就今年以来屡创历史“新高”的两市融券余额,私募排排网未来星基金经理胡泊对《证券日报》记者表示,目前A股从事融券的投资者更多的还是一些偏保守、追求确定性收益的投资者,一定程度上代表了市场的谨慎情绪。虽然今年融券余额频创“新高”,但从规模上看,融券余额占整个两融市场总规模的比例还是比较小的,所以其代表性的意义并不明显。
  在郭一鸣看来,当前融券余额的高企,说明A股融资融券标的增加的同时,相关对冲机制也在逐步发展,这有利于A股市场进一步形成良性循环。事实上,从今年以来A股市场的总体情况来看,无论是估值水平、投资者情绪还是国际指数提高纳A比例所带来的增量资金入市趋势,预计年内两融余额有继续维持高位的可能,叠加国内货币政策的相对宽松趋势以及A股市场整体向好的环境基础犹存,两融余额或继续走高。
  值得关注的是,继此前MSCI完成对A股第一阶段纳入后,富时罗素亦紧随而至。此次富时罗素将A股纳入因子从17.5%提升至25%的调整,于6月19日收盘后正式生效。
  “随着下周起富时罗素A股扩容第四步的完成,外资进场速度或明显加快,而这也会在某种程度上进一步刺激两融余额的增长。”张立超称,自去年两融新规的落地,两融标的扩容大大激发了融资资金的市场参与度。从中长期来看,得益于资本市场的稳步对外开放,预计国际市场流入A股的资金也将进一步扩大,并由此带动场内融资融券意愿的提升。结合今年创业板试点注册制的重大改革,市场迎来的扩容窗口也将进一步激发市场活力,两融业务预计也会随之不断壮大,预计年内两融余额或大概率保持在日均万亿元规模以上。

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